Важный материал про возможные варианты финансирования сложных инфраструктурных проектов, каковыми являются многие проекты «умных городов» / #SmartCities
Не секрет, что дороги, мосты, водопроводные и канализационные системы, на которых весь прошлый век росло и развивалось наше современное общество, во многих случаях находятся на исходе своего жизненного цикла. И не стоит забывать, что инфраструктура — это тот комплекс сетей и систем, благодаря которому общество может нормально функционировать.
В своем недавнем докладе Американское сообщество инженеров-строителей (ASCE) отчиталось о более чем 45.000 мостов по всей стране, которые были признаны «структурно неполноценными» (дефектными). Даже при их плачевном состоянии, через эти путепроводы ежедневно в совокупности проходит более 178 миллионов единиц транспорта. Несмотря на то, что наши системы водоснабжения за последние несколько лет прошли значительную модернизацию, до сих пор в стране, где протяженность водопроводов составляет более 3,5 миллионов километров, каждые две минуты происходят перебои в подаче воды. Это всего два показательных примера того, насколько сильно инфраструктура США нуждается в усовершенствовании и актуализации, причем как можно скорее.
Именно поэтому новости о планах президента Джо Байдена приоритезировать развитие инфраструктуры в рамках плана стоимостью в несколько триллионов долларов вселяет надежду. Согласно оценкам ASCE, чтобы удовлетворить инфраструктурные потребности страны до 2029 года, потребуется дополнительно привлечь финансирование в размере 2,68 триллионов долларов по целому ряду направлений. Среди них наземные транспортные пути, водопроводы и ливневые системы, энергетика, школы, внутренние водные пути и порты, аэропорты, сбор и утилизация твердых отходов, дамбы… И это далеко не полный список. Если мы действительно хотим решить весь комплекс проблем и вызовов в данной области, нам придется обратиться к новым моделям привлечения финансирования.
Обычно для реализации крупных инфраструктурных проектов правительства прибегают к комбинированному финансированию за счет государственных и частных средств. По большей части государственное финансирование основывается на муниципальных облигациях, обеспечиваемых за счет налогоплательщиков или специализированных каналов поступления доходов, возобновляемых кредитов и грантов. Остальные средства поступают из частного финансирования через государственно-частные партнерства, такие как платные дороги и иные механизмы, основанные на плате за пользование инфраструктурой. Однако ни один из существующих подходов не принесет достаточно денег, чтобы заделать все выбоины на наших дорогах, обезопасить все мосты и довести до потребителей чистейшую питьевую воду. Для больших и малых городов во всех этих случаях стоимость заимствования слишком высока, а сбор дополнительных налогов на эти цели политически неприемлем. А варианты, доступные сегодня в области государственно-частного партнерства, не способны покрыть такие затраты за счет платежей за пользование инфраструктурой.
Но существует и другой источник привлечения средств. Исходя из моего опыта работы с механизмами финансирования, основанными на показателях производительности или структурной работоспособности, можно обозначить способы разблокировать новые потоки доходов для проектов, привязать стоимость заимствования к показателям (что снижает риск) и снизить стоимость эксплуатации инфраструктуры за счет смарт-контрактов. Такие новые варианты финансирования не требуют повышения налогов, что упрощает получение поддержки законодателей. Их можно реализовать с помощью инфраструктуры умного города, но замена существующих систем не произойдет мгновенно. Уже сейчас идет гонка за определение трансформирующих вариантов практического применения проектных решений для дорог, солнечной энергии, систем водоснабжения, сбора и утилизации твердых отходов, а также в управлении портами.
Финансирование на основе использования данных
Наши дороги и мосты, трубопроводы питьевой воды и канализации, здания, порты и больницы все чаще оснащаются датчиками и другими системами сбора данных. На наших глазах зарождается городской интернет вещей, и собираемые в нем данные могут создать невероятную добавленную стоимость. Мы можем использовать эту технологию для получения информации, которая сделает финансирование более эффективным и послужит основой для развития следующего поколения государственно-частных партнерств.
Датчики могут собирать данные о расходе воды, загруженности дорог, загрязнении воздуха и многом другом. Все эти данные могут проходить обработку в целях оптимизации предоставления услуг за счет минимизации затрат. Такие данные могут быть привлекательны для страховых компаний, поскольку они помогают хеджировать риски, а также для инвесторов, потому что такая информация может дать начало новым потокам доходов или создать ценность, выходящую далеко за рамки самой инфраструктуры.
Вот пример: датчики на дорогах и мостах могут отслеживать их износ, а также воздействие грузовых автомобилей. Эти данные можно использовать для определения пошлин для логистических компаний в зависимости от того, насколько негативно они влияют на срок службы дорог или на частоту проведения технического обслуживания. Подобные модели финансирования уже исследуются в Нидерландах и Германии. Вместо того, чтобы взимать дорожные сборы, государственные агентства в этих странах рассматривают возможность передачи портфелей инфраструктуры мостов управляющим компаниям, которые будут собирать анонимные данные об объеме передвижения, массе грузовиков и состоянии конструкций. В свою очередь, такие компании смогут продавать собираемые данные на рынках производных финансовых инструментов поставщикам материалов, страховым компаниям, маркетинговым фирмам и инвесторам хедж-фондов.
В пилотных проектах, которые объединяют новый инструмент финансирования с политикой устойчивого развития, коммунальные предприятия в Вашингтоне, Атланте, Баффало (штат Нью-Йорк), выпустили «облигации воздействия на окружающую среду» (англ. environmental impact bonds) в рамках создания экологичной сети ливневых вод. Вместо того, чтобы финансировать строительство новых «серых» (т.е. не экологичных, по аналогии с «зелеными» — экологичными) систем по фиксированной процентной ставке, они связали стоимость этих облигаций с результатами. Датчики будут измерять объем стока ливневой воды, а производительность инфраструктуры можно измерить и перевести в операционную экономию коммунальных предприятий. В свою очередь, коммунальные предприятия будут выплачивать инвесторам часть сэкономленных средств. Поскольку финансовая прибыль не коррелирует с более широким рынком, интерес инвесторов к такому типу облигаций с доходностью будет расти.
Инфраструктурные «акции»
В самом деле, подобно тому, как данные из приложений для смартфонов создают ценность, данные из физической инфраструктуры приведут к появлению нового рынка, на котором общественная инфраструктура будет намного более привлекательна для частного капитала, чем сейчас. Контракты на передачу данных могут быть секьюритизированы (т.е. обеспечены ценными бумагами), а сами данные могут быть переукомплектованы и перепроданы на межкорпоративных рынках данных.
Такие данные могут не только разблокировать новые потоки доходов, но и повысить ликвидность инвестиций. Большинство инвестиций в инфраструктуру представлены в форме долговых обязательств или капитала, их не так просто конвертировать в наличные: это ограничивает тип средств, которые вкладываются в инфраструктурные проекты. Собираемые данные могут обеспечивать информацию о производительности, состоянии конструкций и уровне пользования инфраструктурой почти в реальном времени. Аналогичным образом обеспечиваются данные об изменении цен на акции по мере поступления новой информации, предоставляемой покупателям и продавцам. Такие данные представляют собой информационные «акции» инфраструктуры, которые дают возможность лучше оценивать ее стоимость и способны улучшить ликвидность инвестиций.
Это хорошая новость для городов, округов и штатов — владельцев государственных активов, — особенно в наше непростое время. В начале пандемии бюджеты некоторых городов и штатов столкнулись с финансовыми проблемами, которые угрожали еще больше отложить финансирование развития инфраструктуры и усугубить существующие проблемы и социальное неравенство. Помощь, пришедшая в форме федеральной программы поддержки экономики, помогла ослабить эту напряженность, но многие из районов, больше всего пострадавших от пандемии, также больше всего нуждаются в модернизации инфраструктуры. На этом фоне умное финансирование послужит «уравнителем» между регионами с высокими и низкими доходами.
Поэтому вместо того, чтобы просто выпустить новый государственный долг и повысить налоги, давайте начнем обращать внимание не только на цемент, сталь или оптоволоконные кабели, из которых состоит наша физическая инфраструктура, но и на данные, которые она может генерировать. Давайте относиться к данным как к новому достоянию или к подарку судьбы, который может обеспечить основополагающим инфраструктурным системам страны более устойчивое будущее.
